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3月8日，中泰證券發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)周報。

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??周度觀點：

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??兩會定調(diào)，穩(wěn)字當頭：2021 政府工作報告中，對房地產(chǎn)行業(yè)明確定調(diào)，相比往年表述來看，整體基調(diào)并未發(fā)生顯著變化，維持“在持房子是用來住的、不是用來炒的定位，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期”，房地產(chǎn)行業(yè)2021 年整體市場仍舊是以平穩(wěn)發(fā)展為主。

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??新型城鎮(zhèn)化開啟新一輪周期復蘇：政府工作報告中同樣提出，十四五期間完善新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，常住人口城鎮(zhèn)化率提高至 65%。本輪房地產(chǎn)周期中，全國商品房銷售額增速 2018 年來持續(xù)下行，當前環(huán)境下，近年來城鎮(zhèn)化率的不斷提升，帶來潛在需求的不斷釋放，帶來行業(yè)需求周期的見底回升。

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??解決大城市住房問題，老舊小區(qū)改造提速：2021 年新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū) 5.3 萬個，同比增長 36%，老舊小區(qū)改造持續(xù)提速，支撐房地產(chǎn)開發(fā)投資穩(wěn)健增長。同時，政府工作報告提出解決大城市住房突出問題，增加土地供應的同時，多舉措幫助新市民、青年人等緩解住房困難。從2020 年土地出讓情況來看，熱點大城市住宅用地出讓快速增長，供給推升將持續(xù)支撐核心城市房地產(chǎn)銷售。

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??當前環(huán)境下，房地產(chǎn)行業(yè)周期屬性不斷弱化，房產(chǎn)尤其是住宅的投資及消費雙重屬性中，投資屬性不斷弱化，消費屬性不斷強化。在政府工作報告強調(diào)穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期的背景之下，多項供給側(cè)與需求側(cè)的調(diào)控政策不斷發(fā)力，龍頭房企經(jīng)營確定性不斷強化的同時，抗周期波動能力不斷提升。我們看好在行業(yè)供給側(cè)調(diào)控背景下，龍頭房企經(jīng)營質(zhì)量改善，結(jié)算利潤率回升帶來的投資機會，推薦 A 股頭部房企萬科 A、新城控股、保利地產(chǎn)、中南建設(shè)及 H 股低估值修復機會，如融創(chuàng)中國。

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??行業(yè)跟蹤

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??銷售回顧（2.27-3.5）：重點監(jiān)測 33 城累計成交面積 556.7 萬㎡，環(huán)比上周下降 5.1%；2021 年累計成交 4175.7 萬㎡，累計同比增長 131.5%。其中，一線城市成交 96.2 萬㎡，環(huán)比上周增長 9.6%，2021 年累計成交 772 萬㎡，累計同比增長 182.4%；二線城市成交 244.1 萬㎡，環(huán)比上周增長 10.8%，2021 年累計成交 1703.2 萬㎡，累計同比增長 94.1%；三線城市成交 216.4 萬㎡，環(huán)比上周下降 22.3%，2021 年累計成交 1700.6 萬㎡，累計同比增長 160.5%。

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??土地供應（2.15-2.21）：百城土地宅地供應規(guī)劃建筑面積 99 萬㎡，2021 年累計供應規(guī)劃建面 5117 萬㎡，累計同比下降 3.5%，供求比 0.74。在土地掛牌價格方面，百城供應土地掛牌樓面均價 3914 元/㎡，近四周平均掛牌均價 5326 元/㎡，環(huán)比下滑 7.6%，同比增長 60.1%。

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??土地成交（2.15-2.21）：百城土地住宅用地成交規(guī)劃建筑面積 174 萬方，2021 年累計成交 6946 萬㎡，累計同比下降 1.2%。土地成交樓面價及溢價率方面，百城住宅用地平均成交樓面價為 13961 元/㎡，環(huán)比增長 168.1%，同比增長 74.3%，整體溢價率為 11.7%，2021 年平均樓面價 6270 元/㎡，同比增長 9.1%，溢價率 15.2%，較去年同期溢價率增長 4.2 個百分點。

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??風險提示事件：融資環(huán)境超預期收緊；調(diào)控政策超預期收緊。