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3月5日，克而瑞發布克而瑞內房股領先指數2月監測。

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??投資要點

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??港股地產板塊活躍度月末回溫：恒生地產建筑業指數的周成交額占市場比值的 2 月周均值為 6.1%，低于歷史均值 12.0%，與上月持平，月末交易熱度呈反彈勢頭，主要由于供給新政效應疊加。

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??2 月中旬大盤持續上行走勢，月末回調，克而瑞內房股領先指數 2 月走勢上行，表現回暖仍不及大盤，克而瑞內房股領先指數成分股周成交額占樣本比 回落至 81.7%。2 月，克而瑞內房股領先指數走勢上漲 10.6%，恒生中國內地地產指數上漲 7.9%，恒生指數上漲 0.3%，房地產（申萬）板塊上漲 9.7%。 2 月克而瑞內房股領先指數周成交額占香港地產股大樣本周成交額比值的周均值為 81.7%，較上月下降 5.6 個百分點。

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??2 月克而瑞內房股領先指數估值平穩，大盤走勢上行，指數相對恒指 PE 繼續走低，相對香港地產股大樣本 PE 進一步回升：2 月克而瑞內房股領先指數成分股整體 PE 周均值為 7.14，高于上月周均值水平 6.97；2 月相對恒指 PE 為-60.4%，較上月下降 0.4 個百分點，相對香港地產股大樣本 PE 為 -1.8%，較上月上升 3.0 個百分點。 ? 貨幣政策略收緊，個人房貸額小幅抬：金融去杠桿基調不變，1 月 M2 增速回落至 9.4%，年初貨幣政策略收緊；居民長短期貸款同向回落，新增住戶短期貸款當月新增境內貸款 8.0%，新增住戶中長期貸款占比下降至26.1%。2020 年四季度房地產開發貸款余額放量規模下降，同比增速有所放緩。

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??由于月末“兩集中”供地政策落地，市場情緒認為利好房地產市場長遠穩定的發展，地產股尤其頭部企業迎來一波漲勢行情，當月呈跌勢企業僅一家。本月股價漲幅 TOP5：新城發展控股、時代中國控股、華潤置地、萬科企業、正榮地產

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??本月股價跌幅：大發地產

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??風險提示：政策風險，融資風險，信用風險，銷售業績未完成風險，數據風險